外资连续27个月增持中国债券

      中央结算公司近期发布的2月份债券托管量数据显示，2月境外机构的人民币债券托管面额达到31524.69亿元，较今年1月环比增加956.94亿元。至此，境外机构已经连续27个月增持中国债券。

　　从外资增持的债券品种来看，利率债仍然最受青睐。数据显示，2月境外机构在中债登国债托管量增加618亿元，持有国债占国债托管量的比重升至10.62%。另外2月末境外机构持有政策性银行债余额为9870亿元，当月增持300亿元。2月境外机构投资的债券中，国债和政策性银行债合计占比超80%。

　　中美利差被市场认为是外资增持中国债券动力较足的原因之一，但今年以来，这一关键因素有所变化。

　　近期，全球范围内疫情形势出现好转迹象，加上疫苗接种在全球范围内持续推进，这导致市场对经济复苏的预期加强，通胀预期快速升温。在此背景下，市场通胀预期抬头，美国长期国债收益率迅速走升。3月19日，10年期美国国债收益率大幅攀升8.9个基点，创下近14个月高点，盘中一度突破1.75%。2年期国债收益率上涨3个基点至0.159%，30年期国债收益率上涨3.8个基点至2.476%，创2019年7月以来的最高水平。1月下旬起，英、德等发达经济体的长期国债收益率均显著上行。

　　随着美国国债收益率大幅攀升，中美10年期国债收益率利差今年以来持续缩窄，利差已由年初的超过200个基点，缩窄至175个基点左右。

　　从今年前两个月的数据来看，虽然中美利差有所缩窄，但目前并未对外资增持行为产生明显影响。中国外汇交易中心近期发布的数据显示，截至2021年2月底，以法人为统计口径，471家境外机构投资者通过结算代理模式进入我国银行间债券市场，本月新增1家；641家境外机构投资者通过债券通模式入市，本月新增5家。